平安早讯2007年06月18日

　　信息解读

　　房地产投资增幅超过城镇固定资产投资增幅，继续面临调控压力
　　稀土高科：迅速启用闲置生产线使失火损失降为最小，维持“强烈推荐”
　　四川长虹：微软(中国)公司承诺认购四川长虹非公开发行股份，市场影响正面，短期股价有进一步上冲动力，长期影响仍有待观察，维持谨慎“推荐”

　　最新报告

　　拓邦电子(002139)询价报告——家电智能控制器主流供应商，建议申购价在8.28～10.35元

　　信息解读

　　消息1： 1-5月份，城镇固定资产投资32045亿元，同比增长25.9%。其中，国有及国有控股完成投资13891亿元，增长15.6%；房地产开发完成投资7214亿元，增长27.5%。
　　平安观点：从数据看，城镇固定资产投资同比增幅超过上月的25.5%，创今年以来的新高。其中第一产业增长强劲，同比增长达到35.8%，远远超过整个固定增产投资增长幅度。从分行业看，制造业增幅均出现小幅回落，比较突出的是房地产开发投资的持续反弹，从年初的同比增幅24.3%，到现在的27.5%，说明(1)、政府对农业投入的加快；(2)消费和个人投资需求增长刺激了房地产市场增长预期，但在目前房价增长过快的背景下，房地产市场继续面临政府调控的压力。(孙方红，李虹蓉)

　　消息2： 稀土高科(600111)公告：针对6月7日公司冶炼厂一车间萃取厂房失火事件，近日有媒体称“失火事件造成公司数亿元设备全部损毁，将引发整个生产链条的全面瘫痪”的报告，公司认为严重失实。经统计确认，失火车间财产帐面净值为5652万元，且公司于6月8日即启动闲置生产线生产，该生产线月生产镧铈镨钕单一稀土化合物350吨。
　　平安观点：公司今日的公告证实了我们前期关于失火事件对公司造成的影响的判断是合乎逻辑的。公司反应迅速，失火事件后的第二日即启动闲置生产线。虽然闲置生产线350吨/月的产能略低于失火车间500吨/月的产能，但已能使失火事件带来的生产延误降低到最小。另外，公司虽然称6月7日～6月17日公司产品销售价格未发生变化，但我们认为5月以来碳酸稀土和氧化镨钕价格上涨近30%的效应在下半年很大可能会体现在公司稀土产品的销售价格上。那么如保持公司碳酸稀土和氧化物07年产量不变，则下半年价格上涨因素将贡献给公司0.21元/股的业绩；而失火车间5652万元的财产帐面净值损失引至的费用计提预计将影响到公司业绩0.14元/股左右。显而易见，这是我们为什么强调投资者应该淡化失火事件给公司带来的影响，而更应关注行业持续向好给公司带来的长期正面效应。综合而言，我们仍暂时维持对公司07、08年的每股收益分别为0.61元和0.85元的预测。维持对公司“强烈推荐”的投资评级。(彭波)

　　消息3： 四川长虹(600839)公布：微软(中国)有限公司签署致公司《承诺函》，微软承诺以6.27元/股认购长虹非公开发行的1500万股股份，并承诺36个月不上市流通。
　　平安观点：微软承诺认购四川长虹非公开发行股份，主要基于与长虹合作开发家庭数字娱乐领域(Media Galaxy)进行长期战略合作，该合作备忘录已于6月15日签署。虽然微软拟认购股份不到长虹总股本的1%，象征意义大于实际意义。凭微软的市场号召力，四川长虹股价短期仍有进一步上升动力，但长期影响仍有待观察。维持谨慎“推荐”投资评级。

　　最新报告

　　报告1： 拓邦电子(002139)询价报告——家电智能控制器主流供应商，建议申购价在8.28～10.35元。
　　内容摘要：
　　1、公司规模处于行业前列
　　在电磁炉、洗碗机电子智能控制器领域，拓邦电子产品的市场占有率达到20.84%和15%，居同行业首位；在洗衣机、微波炉电子智能控制器领域，公司产品市场占有率分别为5%和12%，分别居同行业第2和第3位。
　　2、公司募集项目涉及汽车、卫浴、电池、无刷直流电机
　　公司募集项目侧重汽车、卫浴、电池保护。而无刷直流电机及智能控制器主要应用于滚筒洗衣机、空调、电动自行车等领域。这将分散公司业务过于集中家电领域的风险；而无刷直流电机及智能控制器在家电和电器升级换代中具有持续增长的前景。
　　3、建议询价区间8.28～10.35元；预计上市定价14.28～16.07元
　　拓邦电子的流通盘为2000 万，预计上市后以06年业绩测算的合理市盈率有望达到40~45 倍，对应的股价为14.28～16.07 元。按照新股首日涨幅60%～90%测算，对应的申购价7.99～9.49 元，该价格区间对应的06年市盈率为22.40～26.58倍。

　　如果公司按近期中小板市场发行市盈率29倍发行，则发行价格将达到10.35元。在8.28元～10.35元的价格区间，相应的发行数量在2000万股1600万股之间。
　　风险提示
　　公司客户相对集中、募集项目涉及众多新领域。(邵青)

　　平安测市

　　A股：个股活跃，整体表现强势

　　周五A股市场振荡向上。上证指数上涨了17.66点，收于4132.87点，涨幅为0.43%。深证成指则上涨了0.23%。两市合计成交2415.6亿元。
　　个股方面，皖维高新(600063)、冠农股份(600251)等近50家个股以涨停报收，而金瑞科技(600390)、N三房巷(600370)等个股下跌超过6%。
　　整体来看，周五A股市场稍作整理后稳步向上，个股持续表现活跃，反映短期市场整体的强势特征依然明显，在此情况下，我们预期近期上证指数有望对前期高点发起冲击。(李先明)

　　B股：整体表现仍属理想

　　周五B股市场维持振荡整理走势。上证B指下跌了1.70点，报收于301.33点，跌幅为0.56%，成交15.47亿元；深证B指则上涨了0.19%，报收于700.37点，成交10.30亿元。
　　个股方面，珠江B(200505)、沙隆达B(200553)等个股上涨超过9%，而*ST宝石B(200413)、*ST盛润B(200030)等个股跌幅居前。
　　整体判断，目前B股市场整体的强势特征依然明显，并且技术指标继续稳步向上，预期也将对股指的进一步表现构成支持，使得短期B股市场仍然有进一步走高潜力。(李先明)

热点：电力设备、银行等板块表现较好

　　昨日呈现宽幅震荡走势，从行业板块表现来看，电力设备、银行等板块表现较好，如湘电股份(600416)、天威保变(600550)、东方电机(600875)、东方锅炉(600786)、兴业银行(601166、浦发银行(600000)、华夏银行(600015)、民生银行(600016)等。(辛建涛)