信息点评
●广州控股(600098)：成立垃圾发电公司，短期贡献不大，意在长远，维持“推荐”
●湘电股份(600416)：风电发展提速，维持“推荐”
最新报告
●美国减息，市场抛售！(平安资产管理(香港)公司罗念慈)
●2008：防过热防通胀，机会与挑战并存——2008年宏观经济预测报告
●央行界定第二套住房对房地产行业影响快评——中长期对行业依然看好，短期将减少市场需求
●宝钢股份(600019)公司点评--在并购重组的路上.维持评级为“推荐”
信息点评
消 息1:广州控股(600098)：公司属下全资子公司广州发展电力投资有限公司与美国Covanta Holding Corporation属下全资子公司Covanta Waste to Energy Asia Ltd.达成协议，双方合资设立广州发展卡万塔环境能源有限公司，投资、建设和运营珠三角垃圾焚烧发电厂项目。
平安观点:从国内已有的垃圾发电项目来看，一方面规模较小，另一方面在运营上或多或少存在一些不稳定的因素，利用小时通常较低，加上成本高，通常盈利情况都不是很好，部分仍需要政府部门的补贴才能维持。因此，垃圾发电的价值，更多体现在公益和环保方面。尽管如此，从长期角度看，垃圾发电是解决城市垃圾较好的途径之一，这个行业的发展空间仍十分巨大，经济效益方面，随着环保重要性的提高，垃圾发电除了提供电力之外，解决环境污染也将体现经济价值。因此，几年后行业完全可能获得和传统电力项目相当的盈利水平，公司此次公告合作开展垃圾发电项目，应是着眼长远，对公司的长期发展有利，但短期业绩贡献不大。我们预测公司07、08、09年每股收益为0.56、0.44、0.53元(07年业绩的突增是因为出售北二环20%股权投资收益的贡献)，并维持对公司“推荐”的投资评级。 (窦泽云)
消 息2:湘电股份(600416)：计划收购风能公司1%的股权、合资成立轴承公司、成立北京科技公司。
平安观点:风能公司主要做风电成套，目前没有盈利，1%的股权收购更多意义在于纳入合并报表。合资成立轴承公司，公司持有20%的股权，目前看，业绩影响尚需要进一步跟踪。成立北京公司的意义在于吸引高科技人才，也有利于未来风电业务的布局。我们暂维持08年EPS为0.68元，09年EPS为1.08元的业绩预测。我们以08年业绩为基准，按照49.5倍的综合市盈率进行计算，对应的股价33.7元，以09年业绩为基准，按照34.9倍的综合市盈率进行计算，对应的股价37.7元，综合区间为34~38元，相对目前股价有20%左右的涨幅，我们维持“推荐”投资评级 (何本虎)
最新报告
报 告1:美国减息，市场抛售！
内容摘要:昨晚美联储同时降低贴现率和联邦基金利率25个基点，这应该不是美联储最后一次减息；
从政策的角度看，美联储的做法是正确的：防止道德风险在市场预期中蔓延；
虽然减息，但昨日美元对主要货币上涨，这可能显示美元已接近见底；
减息对股市的影响大于经济衰退风险对市场的影响。(平安资产管理(香港)公司罗念慈)
报 告2:2008：防过热防通胀，机会与挑战并存——2008年宏观经济预测报告
内容摘要:2008年将是一个受政策调控影响的调整之年，机会与挑战并存。防止经济增长由偏快转为过热，防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀将成为宏观调控的首要任务，但政策工具取舍上的不确定性，将带来市场波动调整的风险；以“关注民生”为引导的经济结构调整在内需扩大、产业整合的不断推进中，仍然是支持市场的基础。
(1)总结2007年我国宏观经济形势，可以概括为“高需求推动下的投资、消费双增长；同时伴随的充裕流动性推动了消费物价、房地产价格和股票价格的明显上涨”。投资、信贷高速增长，总需求旺盛，工业利润增加，企业效益大幅提高；外贸顺差在06年的基础上又将有40%以上的增幅，总额或将超过2500亿美元；下半年通货膨胀明显上涨，预计全年CPI将达到4.6%，成为当前宏观经济发展中影响“民生”、“和谐”的突出矛盾。
(2)展望2008年，中国经济发展的内部环境和外部环境都将出现一定变数。国内方面，通货膨胀压力的加大和政府的降温措施，将使经济增长速度有所回落，但预计仍将在2003年以来的年平均增长速度10.6%左右的高位；投资增长西移和政府面向医疗卫生教育以及其他社保基础设施方面投入的加大，还会使投资需求维持在25%左右，消费增长将继续提速。国际方面，在美国次贷危机的影响下，美国经济增长放缓将在一定程度上影响到对中国出口品的需求，加上我国贸易政策的调整，预计贸易顺差规模为3100亿美元以上，增幅有较大降低。
(3)2008年央行货币政策面临关键取舍。12月中央经济工作会议定调2008年宏观政策取向——稳健的财政政策和从紧的货币政策。在通货膨胀压力与担忧持续加息给实体经济带来负面影响之间，在美国减息缩小中美利差和人民币升值压力之间，央行从紧的货币政策如何操作，将面临更大挑战。我们认为，在加息、存款准备金率调升和公开市场操作仍为备选工具但余地有限的情况下，更为灵活的汇率政策和行政性手段的应用将会是08年影响市场的重要方面。
(4)2008年资本市场存在的机会是，其一，以“关注民生”为引导的结构调整，将带动内需相关部门的扩张；其二，人民币将在07年升值6%的基础上，再有5%-7%的升值预期，这将使拥有人民币资本类的行业或企业继续受到投资人追捧；其三，央企整合成为市场追逐的热点。
(5)2008年市场的风险因素主要来自于政策预期的不确定性，特别是预计行政性调控手段的运用，将会给市场带来较大的震荡。(孙方红)
报 告3:央行界定第二套住房对房地产行业影响快评——中长期对行业依然看好，短期将减少市场需求
内容摘要:2007年12月12日，央行、银监会联合下发《关于加强商业性房地产信贷管理的补充通知》(银发〔2007〕452号)，就前次通知(银发〔2007〕359号)中第二套房标准明确以户为单位进行界定。
主要观点：
第二套住房以户为认定单位
此次，央行和银监会“补充通知”明确规定：1、以借款人家庭(包括借款人、配偶及未成年子女)为单位认定房贷次数；2、对于已利用银行贷款购买首套自住房的家庭，如其人均住房面积低于当地平均水平，按第一套房贷执行；3、已利用住房公积金贷款购房的家庭，再次向商业银行申请住房贷款的，认定为第二套房贷；4、商业银行应切实履行告知义务，并制定制定具体实施细则。
紧缩信贷的调控意图明显，短期内市场需求将会减少
此次“补充通知”是9月27日下发《关于加强商业性房地产信贷管理的通知》(银发〔2007〕359号)的执行细则，规范了各大商业银行对第二套房的界定标准。
长期看好行业发展，短期内未知政策的风险需要关注
由于城市化进程、人口红利等需求因素没有发生变化，房地产行业仍处于景气周期之内，通知的出台会抑制房价快速上涨的局面，长期看行业的业绩增长格局依然存在，因此我们依然维持行业“推荐”的评级。但目前行业宏观调控的风险较大，房地产开发信贷和住房消费贷款已经明显从紧，因此需要密切注意宏观调控政策对行业发展的影响。(刘细辉)
报 告4:宝钢股份(600019)公司点评--在并购重组的路上.维持评级为“推荐”
内容摘要:宝钢股份(600019)发布公告，公司拟发行分离交易可转债100亿元，用于投资五冷轧及配套工程、冷轧不锈钢带钢工程，并收购宝钢集团上海浦东钢铁有限公司的罗泾项目相关资产，包括：一套COREX-C3000熔融还原炉、一套150吨转炉、精炼设备、一套板坯连铸机、一套4200mm中厚板轧机，以及相关配套设施和固定资产。
主要观点：
五冷轧及冷轧不锈钢带钢工程均是公司的重大规划项目，并已经于06年开工建设，预计募集资金主要用于偿还相应的银行贷款。
罗泾项目是宝钢集团上海浦东钢铁有限公司搬迁工程项目，该项目采用了世界最先进的熔融还原技术，预计收购价格142.8亿元，本次收购意义在于：
第一，引进世界前沿技术，示范意义大于实际作用。
第二，项目达产后，可增厚公司业绩7分钱。
第三，收购符合公司的长期战略。
宝钢作为行业龙头，一直是行业内技术创新和并购重组的带头者，本次收购，顺应国家节能减排的总体要求和公司长期发展的需要。行业方面，07年11月底，国内钢价强劲反弹，其短期内的上涨力度远超过原材料的上涨程度，我们预计行业销售利率在10月份的6.04%的基础上，11、12月份将有所反弹。公司已经上调08年1季度部分产品出厂价格，我们预计08年1季度行业盈利能够得以持续。估值方面，目前钢铁行业PE相对市场平均的0.55倍，在景气上升过程中，行业估值仍有较大的上升空间，本轮钢铁股的上涨仍可持续。总体来讲，我们看好公司的长期发展前景，维持公司07、08年EPS的0.85、1.26元的盈利预测，对应PE19.8倍、13.4倍，维持“增持”评级。 (聂秀欣)
平安测市
A 股：中小板表现活跃 大盘低位震荡
周三大盘指低位震荡调整。上证指数下跌了79.53点，收于5095.54点，跌幅为1.54%，深证成指则下跌了1.21%，两市合计成交1662.56亿元。
个股方面，N集运(601866)、N海隆(002195)、N方正(002196)等三支新股均涨幅在70%以上，福成五丰(600965)、渝三峡A(000565)等15家个股以涨停板收盘，华发股份(600325)、苏宁环球(000718)等个股则下跌超过8%。
整体判断，周三大盘低开低走，午后虽有所拉升，但尾市疲软收跌。盘面上，商业农业医药等消费升级板块有出色表现，银行和地产板块则继续领跌。受政策预期及美股、港股的大幅下跌影响，在权重股带领下大盘出现回落走势，但个股出现“八二”现象，涨多跌少，中小盘股和热点板块仍受市场追捧。预期后市将维持反复震荡的走势。 (郑海平)
B 股：小幅回落 中期趋势不变
周三沪深B指双双小幅下跌，深市跌幅超过沪市。上证B指下跌了1.31点，报收于358.98点，跌幅为0.36%，成交5.59亿元；深证B指则下跌了1.76%，报收于699.96点，成交4.02亿元。
个股方面，ST天海B(900938)、*ST华源B(900940)等两只B股上涨5%，招商局B(200024)、万科B(200002)等个股则下跌超过3%。
整体判断，周三沪深B股呈现回落盘整走势，深市表现弱于沪市。受地产、煤炭等板块拖累及A股下跌，对B股造成了一定的负面的影响，尤其是港股的下跌对深B股的影响较大。预期B指短期存在由政策导致的投资风险，但中期趋势不变，后市仍可期待。 (郑海平)
热点：短线关注中小盘等资金活跃的品种
受地产金融板块回调影响，昨日沪深大盘呈现震荡调整态势，成交量维持在近期较高水平，市场气氛维持在较高水平，从行业板块表现来看，食品饮料、化工、高速公路等板块表现较好，另外近期小盘股表现明显好于大盘股，预计后市中小盘股票表现继续维持较高的活跃度，操作上建议适当控制仓位，短线关注中小盘等资金活跃的品种。 (辛建涛)