信息点评
●伟星股份(002003)：公开增发将有效提升公司规模并改善产品结构，维持“强烈推荐”
●新兴铸管(000778)：董事会决议通过一系列技改计划 ，维持“强烈推荐”
●赣能股份(000899)：电力资产置换和太阳能合作项目获得董事会决议通过，维持 “推荐”评级
●国电南瑞(600406)：预计将显著改变公司经营管理，暂维持“推荐”评级
●首旅股份(600258)：收购集团酒店资产提升首旅股份价值，三亚南山分成负面影响必须考虑，维持“中性”评级
最新报告
●石油和化工行业周报(20071224)：油价反弹至93美元，化工品价格依然跌多涨少
●第五届钢铁产业链战略发展与投资峰会：阶段性矛盾特征显著
●基金周评：大规模分红预期导致封基折价率大幅下降
●债市周评：短债收益率明显回落
●A股估值报告(20071224)
●平安研究精粹总第828期
信息点评
消 息1:首旅股份(600258)：12月24日，首旅股份2007年第一次临时股东大会审议通过了《关于公司2007年度公开增发A股方案的提案》等多项提案
平安观点:首旅股份公开增发等提案获股东大会审议通过后，收购集团3家酒店之事向前迈进了一大步，只待监管部门批准后，公开增发和收购行为即可迅速展开。我们判断，首旅股份在2008年1季度内完成整个公开增发和收购行为的可能性非常大。显然，在奥运来临之际，以低于市场平均的价格收购集团3家地理位置优越、经营良好的酒店，将增加首旅股份的价值，酒店业务对股份公司收入和利润的贡献度也将大大增加。不仅如此，此次首旅股份收购集团酒店资产表明，首旅股份将是首旅集团未来酒店资产上市的主要平台，只要时机和条件许可，股份公司可能持续获得集团酒店资产注入。总的来看，北京目前酒店市场经营环境良好，首旅股份已经拥有和即将收购的酒店地理位置优越，经营状况良好，我们对其酒店业务发展前景态度乐观。但与此同时，我们认为，公司三亚南山景区与当地政府分成一事虽然仍暂未能达成一致意见，但此项开支终需从股份公司收入中扣除，投资者必须考虑其可能对业绩造成的负面影响。如果不考虑南山分成和增发收购集团酒店资产因素，我们此前预测首旅股份07、08年EPS为0.56元和0.72元。一旦南山景区开始分成，我们粗略估计将减少股份公司景区业务收入超过3000万元，因此，将对公司当年业绩造成较大负面影响。根据最新数据和业务变化判断，我们稍后将调整对首旅股份的业绩预测。由于当前股价偏高，我们暂维持对公司“中性”的投资评级。 (文献)
消 息2:伟星股份(002003)：伟星股份公开发行1000万股
平安观点:本次发行数量为1000万股，发行价格为26.85元/股，估计融资额达到2.685亿元。资金将分别投资新型拉链技改项目、高档多彩人造水晶钻技改项目和高品质金属钮扣技改项目，项目建设期分别为两年、一年和一年，假设2008年年初，公司公开增发顺利完成，新型拉链技改项目将会在2010年年初完成并投产，高档多彩人造水晶钻技改项目和高品质金属钮扣技改项目将在2009年年初完成并投产。所以项目贡献将在2009年和2010年体现。
我们认为公司本次投资项目将有效提升公司整体规模，优化纽扣结构，投入水晶钻则有效提升公司整体盈利能力。我们预计未来公司业绩将分别为0.73、1.00和1.43元(摊薄前)，维持“强烈推荐”评级。 (区志航)
消 息3:新兴铸管(000778)：董事会决议通过技改计划，包括：70万吨的制品钢盘卷生产线项目，投资额4.27亿元；离心浇铸复合管项目，投资额8.94亿元；20万吨/年白灰回转窑项目，投资额0.44亿元。所需资金通过资本市场融资和公司自筹相结合的方式解决。
平安观点:本次董事会决议通过的投资总额13.65亿元，相当于07年三季度末公司固定资产总额的40.8%。从项目投向来看，盘卷项目改造有利于改善公司钢材产品结构，将半连轧工艺改造为全连轧制品钢盘卷生产线，主要生产高级冷镦钢和优硬线钢；离心浇铸复合管项目是公司应用新工艺生产双金属复合管及高合金管所需项目，项目规格为273-1000mm，通过该项目的建设，可以使已经取得的离心浇铸研发成果尽快转化成产品。总体来看，技改项目有利于公司提高综合竞争力，我们看好公司长期发展前景，维持“强烈推荐”。 (聂秀欣)
消 息4:赣能股份(000899)：公司董事会表决通过与大股东进行的电力资产置换，以及与华基光电合作开展太阳能项目。
平安观点:公司和大股东之间的电力资产置换是有利于上市公司的，置出的萍乡电厂单机规模小，负担重，置入的丰城二期则是单机规模60万千瓦级别的大机组，并是江西为数不多的超临界机组，煤耗低，将来在上网方面也有优势。太阳能项目的合作总体进程低于预期，我们认为目前合作仍存在不能成功的可能，因此建议投资者注意项目合作失败带来的短期投资风险。项目如果能顺利推进的话，对公司业绩的提升将是十分明显的，此外，我们判断公司电力主业将在08年出现明显好转，维持对公司07和08年0.05元、0.34元的EPS预测，从估值看，即使太阳能项目失败，公司电力主业的良好发展前景也能有效支撑目前股价，我们仍维持对公司“推荐”的评级。(窦泽云) (窦泽云)
消 息5:国电南瑞(600406)公布董事会变更及增发A股的决议，预计对公司经营将产生巨大影响。
平安观点:2005年以来，公司的经营发展要显著低于市场预期，与内部的经营管理的缺陷密切相关。我们认为，南京自动化研究院的两位院长成为公司新的董事对公司经营的总体策略将产生巨大影响，新项目也将逐步成为新的利润增长点。我们暂维持07年EPS为0.621元，08年EPS为0.813元的业绩预测。我们预期的07年目标市盈率为40~45倍，08年目标市盈率为35~40倍，合理股价应该在25.00~32.00元附近，短期估值基本合理。考虑公司的行业地位和新董事带来的经营变化预期，我们维持“推荐”投资级别。
最新报告
报 告1:短债收益率明显回落
内容摘要:1、央行从12月21日起调整金融机构人民币存贷款基准利率，一年期存款基准利率上调0.27个百分点至4.14%；一年期贷款基准利率上调0.18个百分点至7.47%，；央行此次加息采取不对称方式缩小存贷差，此次上调存贷款利率意在抑制通胀，符合市场预期。
2、上周债券质押式回购加权平均利率为2.1403%,与前一周3.4938%相比下跌了1.3535个百分点；上周短期资金需求锐减，1月以内Shibor品种收益率大幅回落，3M以上品种小幅度回升。
3、上周央行大力度动用正回购工具，正回购量达1330亿，票据发行580亿元，对冲到期的790.5亿元，实际净回笼达1119.5亿元，央行票据的发行利率保持稳定。
4、本次加息对债券市场的影响：
针对本次加息，债券市场已有充分的调整预期，加之本次存贷款利率不对称的加息，将对短期债券形成支撑：一是目前市场流动性仍高资金相对充裕；二是通货膨胀前景不明，未来央行仍存在继续加息，因此市场资金仍会对中长期债的投资小心谨慎，资金更多的仍将向短期债券流入；三是本次加息，央行采用不对称方式，尤其活期存款不升反降，也出乎市场的估计，将促使资金更多的流入短期债。当然，从长债的收益率水平角度，配置型投资则可继续的进行大胆配置。 (叶英)
报 告2:石油和化工行业周报(20071224)——油价反弹至93美元，化工品价格依然跌多涨少
内容摘要:1、上周利好油价的消息偏多，油价依托90美元关口展开反弹，最后一个交易日回到93美元上方。17日到21日WTI收盘价分别为90.63美元、90.49美元、91.24美元、91.06美元和93.31美元，BRENT收盘价分别为91.29美元、90.12美元、91.48美元、90.88美元和92.46美元。
2、上周国际成品油价格随原油价格在高位盘整。上周末新加坡92号汽油人民币完税价7754.03元/吨，国内90号汽油出厂价5480元/吨，新加坡0.05%S柴油人民币完税价7409.79元/吨，国内0号柴油出厂价5070元/吨，国内外价差依然较大。
3、上周化工品价格依然跌多涨少，PBT、纯碱、烧碱、尿素价格较为坚挺，大部分化工品价格或多或少有所下跌。
4、上市公司方面，华星化工(002018)发布2007年度业绩预告的修正公告：预计公司2007年度净利润较上年同期将出现大幅增长，预计上升150%-200%。我们维持公司“强烈推荐”评级。广汇股份(600256)公告董事会决议：同意王力源先生担任公司董事长；利用公司在塔里木油田获得的8亿立方米天然气与控股股东广汇集团在新疆阿克苏地区库车县投资建设“60万吨/年烯烃项目”；同意《关于收购新疆亿科房地产开发有限责任公司股权的议案》；同意《关于公司与宏中物流发展有限公司就广汇清洁能源产业进行全面物流战略合作的议案》。我们维持对广汇股份“强烈推荐”的投资评级。烟台万华(600309)董事会会议于2007年12月14日以通讯表决方式召开，会议审议通过《关于在美国设立研发中心的议案》。我们维持公司“强烈推荐”评级。中国石油天然气集团公司与壳牌公司在北京举行了《合作框架协议》签字仪式。根据协议，中石油集团与壳牌公司将不断扩大和深化油气合作领域。 (张国君)
报 告3:第五届钢铁产业链战略发展与投资峰会：阶段性矛盾特征显著
内容摘要:2007年12月20-21日，2008年(第五届)中国钢铁产业链战略发展与投资峰会在北京举行，会上，国内外多位专家和学者对2008年钢铁行业的发展前景及面临的问题进行分析和讨论。 (聂秀欣)
报 告4:大规模分红预期导致封基折价率大幅下降
内容摘要:上周市场表现如下特点，一方面行业板块之间表现出现较大分化，如铁路运输、建筑业、传媒、造纸和家电板块明显强于银行地产走势，另外一方面，风格指数表现区别不大，即绩优股与绩差股、高价股与低价股、大盘股与中小盘股票之间表现相当；与前期明显分化的走势不同，这充分反映出目前市场投资信心开始回升，市场热点也开始逐步扩散。我们认为未来大盘出现震荡上行走势：
1、 央行上周四加息意在抑制通胀预期，并非打压股市。我们认为：此次加息是央行调控智慧的体现，总体看，实施结构性的加息调整，在通过加息传达抑制通胀信号的前提下，尽量减少了对房地产、实体经济和商业银行的冲击；此次加息属小幅渐进加息，对股市冲击不大；
2、 蓝筹股的连续下跌使得短期估值压力有所减缓。由于蓝筹股的股价连续大幅下跌导致其估值压力大为缓解；从技术走势来看，以石油石化、地产、银行等蓝筹板块连续调整，短期做空动力有所下降。
3、 本周将是2007年最后一个交易周，以基金为代表的机构有做市值的冲动。
4、短期市场资金面有所好转。随着申购太平洋保险等新股的资金逐步回流，以及近期没有大盘股的发行。
总体来看，在市场资金面有所好转、基金做市值冲动、蓝筹股技术反弹等综合因素作用，未来市场将出现震荡上行走势。继续关注封闭式基金以及股票类开放式基金的投资机会。 (辛建涛)
报 告5:A股估值报告(20071224)
内容摘要:1、上周全球股市个别发展。道琼斯、NASDAQ和香港恒指等指数表现活跃，而印度NIFTY、印尼综合等指数一周下跌超过4%，显示经历前一周的普跌之后，投资者的信心逐步得到恢复。
2、中资股上周止跌回升，香港国企股和中国海外指数等指数普遍上扬，而前一周表现相对抗跌的MSCI A更是上涨了2.73%，显示中资股，尤其是A股市场的走势逐步得到活跃，这和我们前一周的判断基本一致。我们认为，短期A股市场持续活跃，市场盈利效应逐步显现，使得短期市场有望继续回升。同时，作为支撑中资股持续走强的两大因素——“上市公司业绩快速增长”以及“人民币升值带来的充裕资金供给”目前仍没有任何改变，使得我们对中资股的中长期表现，同样乐观。
3、上周MSCI A成分股市盈率明显回升，并且趋势线中值对估值的支撑作用明显，显示短期市场的高估值状态，预期仍会得到维持。
4、板块方面，除房地产和金融服务两个板块以外，其他板块的估值在上周均出现上升，尤其家用电器、轻工制造和交通运输等板块的估值，更是较上一周上升了超过7%。 品种选择方面，我们预期短期市场的反弹有望持续，对于前期跌幅居前的有色金属、化工、证券等品种，仍值得投资者关注，同时，“人民币升值”、“消费升级”和“业绩确定性增长”等因素对航空、食品饮料、医药生物和机械设备、钢铁等板块带来的投资机会，也值得投资者重点把握。 (李先明)
报 告6:平安研究精粹总第828期
内容摘要:市场焦点：一轮新升浪渐渐清晰 但春节前的走势还会比较反复
债券研究：短债收益率明显回落
策略研究：A股估值报告(20071224)
行业研究：石油和化工行业周报——油价反弹至93美元，化工品价格依然跌多涨少
百家参考：央行研究报告——通胀正处顶点，明年料缓；消费升级板块风景靓丽；万科A——龙头的现实与未来 (王维昌)
平安测市
A 股：有望继续维持活跃
周一A股市场继续表现强势。上证指数上涨了132.48点，收于5234.26点，涨幅为2.60%，深证成指则上涨了2.05%，两市合计成交2113亿元。
个股方面，红豆股份(600400)、合肥百货(000417)等20家个股以涨停收盘，而ST中农(600313)、马龙产业(600792)等个股跌幅居前。
整体判断，周一市场继续延续上一周的强势行情，尤其权重股纷纷活跃，对市场信心构成积极支持，在此情况下，我们预期短期市场有望继续维持活跃。(李先明) (罗晓鸣)
B 股：个股活跃 仍有冲高潜力
周一沪深B指单边向上。上证B指上涨了4.69点，报收于360.17点，涨幅为1.32%，成交6.61亿元；深证B指则上涨了1.72%，报收于696.90点，成交2.77亿元。
个股方面，开开B股(900943)、深国商B(200056)等个股上涨超过4%，ST丹科B(900921)、ST轻骑B(900946)等个股则跌幅居前。
走势上看，周一B股市场继续维持强势表现，个股活跃度明显增加，技术指标也持续走好，显示短期市场的活跃走势有望得到维持。(李先明) (罗晓鸣)
热点：短期可关注深幅调整的基金重仓股
昨日市场在权重股的反弹带动下出现大幅上涨，盘面出现权重股上涨而非权重股退潮走势。个股表现依然活跃，沪深两市成交量明显放大。从行业表现来看，食品饮料、石油石化、证券等行业涨幅靠前。由于本周是本年度最后一个交易周，以基金为代表的机构有做市值的冲动，短期可关注深幅调整的基金重仓股。 (辛建涛)