信息点评
●央行发布《2008年一季度货币政策执行报告》，把抑制通胀放在更加突出的位置
●湘电股份（600416）：风电业务获得巨额定单，维持“推荐”评级
●格力电器(000651):全流通时代到来，短期压力较重
最新报告
●证券行业动态（2008年5月）
●医药行业2008年中期投资策略关注高增长带来的安全边际
信息点评
消 息1:中国人民银行发布《二○○八年第一季度中国货币政策执行报告》，央行对当前我国宏观经济运行的评价是（一）消费较快增长，投资增速仍在高位，贸易顺差同比略有减少；（二）农业生产稳定发展，工业生产增长较快；（三）居民消费价格水平上涨较快；（四）财政收入快速增长，支出结构继续改善；（五）国际收支继续保持大额顺差，外汇储备快速增长；（六）第一季度，多数行业效益水平快速提高。下一步货币政策的方向是把控制物价上涨、抑制通货膨胀放在更加突出的位置：（一）是继续加强流动性管理，引导货币信贷合理投放。（二）是合理运用价格型工具。（三）是加强窗口指导和信贷政策指引。（四）是采取综合措施，促进国际收支平衡。（五）是积极发展直接融资。
平安观点:对比央行在07年四季度和08年季度对经济形势的分析，总体看，除贸易顺差略有下降外，其他各项没有变化，反映出央行对经济形势的看法偏乐观。其下一阶段政策思路也基本延续了过去半年来的从紧的政策取向。可以推断，在当前抑制通货膨胀为主的背景下，央行短期的货币政策不会放松，不完全排除结构性加息的可能。我们也注意到经济中的很多问题不是货币政策能解决的，过度从紧的货币政策对经济体的负面影响程度需要密切跟踪，因此，我们认为未来财政政策仍是重要看点。（孙方红，李虹蓉） (李虹蓉)
消 息2:湘电股份（600416）：湘电股份（600416）之控股子公司湘电风能与大唐集团签订6．18亿元采购合同，于2009年7月前全部交货。同时签订3亿左右的福煤莆田风电设备合同，于2009年3月前交货。
平安观点:按照合同测算，合计规模在70套左右，公司预期的2008年销售规模为160套，目前的数量与预期仍有一定差距。另外，成套的盈亏平衡点为130套左右。因此，我们预计2008年的成套仍难以贡献利润。不过，上市公司经营的风电直驱电机的盈利会体现出来。以新合同的70台预测，电机规模为2．5亿左右，预计对应的净利润为4000万左右，对应的EPS为0．18元。受到原材料价格上涨影响，原有业务受到较大挑战。我们调整08年EPS为0．50元，09年EPS为0．80元的预测，维持“推荐”。（何本虎） (何本虎)
消 息3:格力电器5月15日公告，格力集团为了调整产业结构，计划在 2008年内通过证券交易系统出售上市公司40,270,500股股份，占上市公司目前总股本的4.82%，拟出售价格不低于 51.66元。目前，格力集团持有格力电器24.41%，减持完毕后，格力集团所持股份下降到19.59%。
平安观点:一、目前，格力集团战略调整的规划十分清晰，将主业集中在工业、石化和房地产三大业务板块，并力争做大做强三大业务板块。集团此次募集资金主要用于产业结构调整，我们认为这笔资金投向房地产的可能性较大。集团旗下的格力地产拟借壳上市，此事项正在证监会审批中。
二、对格力电器的影响：
（1）我们认为51.66元的出售价格高于格力电器昨日收盘价49.78元，给投资者以一定的空间和时间对格力电器的取舍做出选择，是比较积极透明的一面。
（2）大股东减持后，所占股份下降到20%以下，格力电器进入全流通时代。全流通这一步早晚会到来，因此，大股东减持也是意料之中的。
（3）大股东减持后，国有资产占股比例的减小，有利于公司经营的更加灵活化。
（4）大股东以不低于51.66元的价格出售，显示了一定的惜售心理，是全流通背景下大股东认为的格力电器应有的价格，是全流通背景下的一个均衡价格，这在一定程度上也显示了大股东对格力电器的信心。
（5）由于解禁资金约有20亿，短期会对股价造成一定压力。(叶国际)
最新报告
报 告1:证券行业动态（2008年5月）
内容摘要:1．主要观点：
在震荡的市场环境下，券商继续分化。主要体现在以下两个方面：
（1）一季度经营业绩涨跌互现。在上市券商中，中信、海通、国金净利润同比增长；东北、国元、长江净利润同比下降。
（2）经纪业务市场份额继续向大券商集中。2008年1－4月股票交易量前十大券商合计市场份额为48．09％，高于2007年度的45．58％。在上市券商中，中信、海通、长江、东北、宏源市场份额环比上升；国元持平；国金和太平洋环比下降。
2．月度统计数据
（1）券商一季度业绩好于市场预期。
（2）四月份A股成交额26766亿元，环比下降6％，同比下降45％。
（3）四月份A股融资总额291亿元，环比增加781％，同比下降44％。
3．行业最新动态
（1）券商新设营业部有望重启，经纪业务竞争将更加激烈。
（2）券商理财产品一季度跑赢大盘。
（3）东北证券拟定向增发不超过100亿元。
（4）华泰证券、浙商证券获批IB业务资格。 (田良)
报 告2:医药行业2008年中期投资策略关注高增长带来的安全边际
内容摘要:●全行业健康发展，高速成长，亏损企业数量大幅下降。相信这种高增长会随着医改的深入、灾害导致的药品需求增加和个人卫生支出的增加而持续。预计08年销售和利润分别会有25％和35％以上的增长。
●2008年一季度行业没有受到CPI／PPI高企的影响，继续保持了快速发展的态势，收入和利润的增长创出近10年来的新高。毛利率也扭转了多年下滑的趋势，开始出现缓慢的上扬，这种上扬主要是由于政府定价和企业招标价格之间仍有40％的差距，未来成本上升可以通过提高出厂价来缓解压力，未来整体毛利率会在稳定的基础上继续小幅上升。
●通过分析03－07年的年度数据和08年一季度数据，我们发现医药行业在05、06年药品降价的打击下，07年元气开始恢复：07年下半年原料药行业进入了持续的景气周期；受医改影响，化学制剂药在07年增长的基础上，08年一季度加速增长；医药商业行业集中度进一步提高；中药行业运行平稳，但缺乏亮点，与行业运行基本一致。
●中国医药企业的平均PE水平在35倍，对应的PEG为1．2，而欧美国家的PEG目前则达到了3。因此我们认为从成长性来看，中国的医药股面临较大的投资机会。 (李珊珊)
平安测市
A 股：投资者信心好转，空翻多迹象明显
周三大盘微幅低开，随后便缓步回升，午后大盘表现强势，涨幅巨大。收盘时，上证指数上涨97．19点，收于3657．43点，涨幅为2．73％，深证成指则上涨3．5％，报收于13532．34点，两市成交1898．3亿元，与上个交易日基本持平。
个股方面，福建水泥（600802）和四川金顶（600678）等61家个股涨停，登海种业（002041）和金德发展（000639）等3只个股跌幅超过8％，股改上市的百大集团则下跌21．72％。
整体判断，短期利空消化后，昨天大盘指数在银行板块带动下强势反弹。由于基本面与之前并无明显变化，短期影响市场的心理面因素在逐渐好转，市场信心有所恢复，随着本周末交通银行的限售股解禁后，中期投资环境有望迎来今年以来的较好阶段。而从昨天盘面看，前期做空资金有明显的回补迹象，我们预期后市将在震荡中不断上行，有望首先挑战3900点关口。 (郭艳红)
B 股：反弹行情有望逐次展开
周三沪深B指强势反弹，因前个交易日沪市跌幅较大，从而昨天涨幅较大。收盘时，上证B指上涨了6．04点，报收于259．4点，涨幅为2．38％，成交3．78亿元；而深证B指则上涨8．8点，报收于555．22点，涨幅为1．61％，成交2．42亿元。
个股方面，凌云B股（900957）和华新B股 （900933）2家个股涨幅超过7％，两市有13家个股下跌，仅上电B股（900901）下跌超过5％。
整体上，对短期利空有所消化后，昨天B股市场大幅反弹，市场信心明显恢复。走势上，两市B股指数仍然呈现整理走势，近期形成的平台整理状况仍未改变；从形态上看，B股指数形成了标准的头肩底形态，有望形成反转走势，在60日均线结束向下趋势后，B股指数将走上震荡盘升趋势，对于部分优质个股可积极参与。 (郭艳红)
热点：短期继续看好医药、水泥、钢铁等板块
昨日沪深两市在以银行为代表的指标股带动下，大幅反弹，成交量比较稳定。有色、水泥、煤炭、银行等板块表现活跃。我们认为，由于当前的特殊情况，沪深两市很可能出现横盘整理走势，短期继续看好医药、水泥、钢铁等板块。 (辛建涛)