万国投资分析报告(2006年5月10日) 　　 周二点题 　　市场巨大的赚钱效应吸引外围资金源源不断进场，推动行情加速上扬，而逼空行情也迫使一些空仓资金开始进场寻找补涨机会，不少前期表现落后于大盘的个股特别是一些基金重仓股形成明显的补涨；短线大盘将展开剧烈震荡，随着市场投机氛围越来越浓，题材股轮炒的特点也比较突出，象太阳能、航天军工等热门题材股值得继续关注。 　　背景分析 　　视点之一：中国石化缩量不断创历史新高，大盘在1500点上方创天量，牛熊转折趋势基本确立。 　　在央行提高贷款利率以及上市公司证券发行管理办法出台的两则消息出台之后，大盘不跌反涨，而且是加速上涨，在三个交易日内从最低1389点上涨到最高1532点，指数涨幅超过10%，市场成交量也出现连续放大，两市成交突破500亿元后直逼600亿元，接近历史天量；而从涨停个股的数量来看，近两个交易日连续出现多达100多家个股涨停，其中G航天更是连续多个涨停，在短短九个交易日内从6.52元上涨到14.76元，涨幅高达126%，而且目前已经出现无量涨停，后续空间仍很大。另外我们还注意到，市场核心龙头中国石化的A股在近期已经连续创历史新高，而且在创下历史新高后出现明显缩量上行，已经初现牛市风范。总体来看，在经历了五年连续调整之后，随着股权分置问题的全面解决，市场开始迎来牛熊转折机会，目前市场所出现的短线亢奋足以说明一旦转折趋势确立，市场的能量将是巨大的；由于外围资金相当充裕，随着社会资金开始回流资本市场，今年股市有望迎来重大的发展机会。 　　当然从短线来看，目前市场仍处在亢奋状态，外围资金在巨大的赚钱效应带动下继续进场争抢筹码，而随着一些弱势股开始补涨，市场资金分流以及筹码的分散将使大盘震荡难免。通过大智慧板块监测系统我们可以看到，在板块涨幅前列的基本上都是前期的一些弱势品种，比如基金重仓的运输物流、短线资金偏爱的网络传媒等都属于前期表现落后于大盘的品种，这充分说明外围的一些空仓资金进场后基本上以补涨品种为主，而有基本面支持的基金重仓股以及投机成分比较重的题材股成为短线炒作的两个方向，在目前行情中投资者不妨把握住补涨以及题材两大要点，关注一些潜力品种。 　　视点之二：随着市场投机氛围渐浓，新能源、航天军工等题材板块不断创新高，短线大盘震荡中可适当把握一些题材股。 　　通过大智慧板块监测系统我们可以看到，随着市场人气不断亢奋，市场投机氛围逐渐增强，题材股成为市场短炒的重点，其中大智慧板块指数中新能源板块和航天军工板块指数均创下历史新高，新能源板块指数（指数代码993585）周二大涨4.74%，该指数年初以来上涨近50%，同样航天军工板块指数从去年底的1000点左右启动，目前已创下1527点新高，涨幅也超过了50%。我们同时注意到，近期G航天连续涨停，该股既是一家新能源龙头股，又是一家航天军工题材股，成为这两大板块的龙头；该股去年7月份时最低仅2.42元，而目前复权后价格已经接近20元，成为两市涨幅最大的个股，该股巨大的上涨将成为这些题材股的表率。 　　从新能源板块来看，除了G航天的持续领涨之外，周二还包括G天威、G湘电、G金山、G丰原、G杉杉等多家新能源股涨停，一些有实质性产能的新能源股开始成为市场追捧的对象。事实上从去年下半年开始设立大智慧新能源板块指数开始，我们在报告中对新能源产业多次进行综合阐述，作为新经济产业的重要代表，未来仍有望成为引领行情的龙头，因此投资者不妨在新能源板块中寻找一些具备实质产能的、目前刚刚启动的补涨品种。比如在目前太阳能产业受制于晶体硅原材料瓶颈的情况下，薄膜太阳能电池摆脱了晶体硅原料不足的现状，成本仅相当于传统的晶硅片太阳能电池成本1/4左右，且具有轻便易携、使用安装方便等优势，一旦进入产业化将极具市场竞争力，并有望成为太阳能发展的重要方向，其中600509G天富今年2月公司与江苏新概念膜分离科技有限公司、美国金冠技术有限公司等共同出资成立新疆天富光伏光显有限公司，国内第一条非晶体柔性薄膜太阳能电池生产线将于今年8月份投产，类似在薄膜太阳能电池领域正在形成产业机会的还包括G安泰A等。而从航天军工题材来看，通过大智慧系统中智慧排行功能我们可以看到，目前航天军工板块中流通市值最小的002013中航精机，第一大股东中国航空救生研究所是中国航空工业第一集团公司下属的一家军工科研机构，而公司今年业绩也迎来快速上升期，一季度实现净利润同比增长152.42%，良好的基本面和独特的题材使这类个股有望成为短线补涨的潜力品种。总体来看，在目前市场进入相对风险区域后，投资者不妨短线把握一些有基本面支撑的题材股。 　　 智慧股选股池： 　　G泰豪（600590）：具有增发概念军工品种。周二G宝钛、G中信、苏宁电器三家提出增发的股票开发即被巨单封住涨停，说明随着市场环境发展重大变化增发受到市场认可。公司3月份股东大会通过增发5000万A股投资发电设备和地面移动电站等项目。其中地面移动电站还可用于军工方面，故该股军工概念非常突出，公司很早就成立了军工产品事业部，其是专业从事军工电源的研制，是信息产业部军工电子局定点的电站科研生产企业，主要生产电站、发电机组及移动电站。移动发电机组主要用于野外作业、军用等各种特殊领域和行业。 　　军工产品增长具体体现如下：一方面，控股子公司江西清华泰豪三波电机公司的军用发电机将继续保持高速增长（2005年三波电机收入1.68亿元，主营业务利润4481万元）），另一方面，公司2004年并购的军工企业衡阳泰豪在未来几年内也将获得良好的成长，2004年其收入8549万元，而2005年收入迅速增长到1.25亿元。未来几年随着国家军工装备的逐步更新，公司军工产品仍将保持着快速增长的势头。而公司公司作为我国最大的军工电源制造商，正面临着国内军工装备更新换代的大好机遇。一旦完成增发，公司各项业务有望得到快速发展。 　　G钱摩（000913）：消费税受益媲美五粮液。近期由于受益于消费降低的白酒板块大幅飙升，其中G五粮液、G全兴、G老窖、贵州茅台等白酒品种近期涨幅明显超过大盘。政策变动将彻底改变公司今后几年盈利水平，消费税下调7％将增加公司每年税前利润2亿元左右，成为两市消费税降低的最大受益者。申万最新报告显示消费税改革考虑让利消费者因素将还提升公司06、07年每股收益0.135元和0.179元。而公司2005年每股收益才0.11元。连续三个交易日该股大单大单买卖明显，近期放量突破，说明该股投资机会逐步受到市场认可。 　　G抚钢（600399）：军工+有色金属题材，公司为我国第一颗人造卫星、第一枚导弹、第一艘潜艇和多项国家重点工程、国防工程提供了大批关键的特殊钢材料，还为“神五”“神六”载人飞船提供了部分特殊钢材料，并承担着国家航天航空材料用量50％以上的研制任务。值得注意的是公司在年报中06年的经营计划第二就是“开发钛合金，抢占高端市场”。加上东北是我国三大钛加工及制造基地，也为公司发展钛合金打下了基础，该股绝对价格不高，股价不到隐含钛业题材的长城股份一半，后市补涨空间巨大。 　　G亨通(600487)：行业低迷时的领跑者，光纤光缆份额国内第二，目前国内盈利能力最强的光纤光缆类上市公司,未来发展靠三大动力推动。行业经过4年多的低迷，未来由于3G启动(短中期)和光纤入户(中长期)带来需求的增长，部分券商行业分析师认为行业面临向上拐点。预计公司三年净利润复合增长率超过20%，06-07EPS分别0.50元和0.59元。一季度公司净利润已经出现55％增长。分析师给予“买入”评级，目标价位9元，目标PE 18倍(按06年业绩)。移动筹码单峰密集，突破在即。 　　阿继电器(000922)：低价军工股，公司在05年年报中公司披露，应用户要求，着手开展了广泛应用于航天、火箭、导弹上的小型军工电子元件的研发工作。而两市的大牛股航天电器就是一家主要服务于军工的电子原器件公司。公司还具有铁路题材，其实施的电气化铁道牵引变电所被列为东北老工业基地改造国债项目。公司目前正在积极引进战略投资者，并和几家公司开始洽谈，而公司大股东占用的4个多亿的资金也将在今年进行清偿解决。该股题材众多，目前股价在历史底部蠢蠢欲动，随着其军工、铁路、以股抵债、振兴东北、重组等多重题材浮出水面，值得重点关注。 　　 万国潜力股 　　G天富（600509）：公司是新疆建设兵团旗下主要的供电、供热企业，公司借助新疆丰富的煤炭资源形成了发电、供热、电网一体化经营格局，近期还与美国第一能源巨资设立石河子天富南热电有限公司，进一步抢占当地热电市场；而且公司在大力发展水电等清洁能源领域具备独特的资源优势，投资的5万千瓦红山嘴电厂玛纳斯河一级水电站工程将于今年10月投产，日前公司还签约10万千瓦的肯斯瓦特水利枢纽项目，这将使公司成为新疆地区重要的水电清洁能源商。而在新能源领域公司储备了丰富的资源和技术优势，今年2月公司与江苏新概念膜分离科技有限公司、美国金冠技术有限公司等共同出资成立新疆天富光伏光显有限公司，国内第一条非晶体柔性薄膜太阳能电池生产线将于今年8月份投产，非晶体柔性薄膜太阳能电池摆脱了晶体硅原料不足的现状，成本仅相当于传统的晶硅片太阳能电池成本1/4左右，且具有轻便易携、使用安装方便等优势，一旦进入产业化将极具市场竞争力，并有望成为太阳能发展的重要方向；另外目前公司被称为第三代半导体的电子工业升级换代产品——“碳化硅晶体”的研发工作也取得重大进展，有望进入组建公司大批量生产阶段；同时公司年产20万吨煤制甲醇项目作为新疆第一个大型煤化工项目正在实施，而公司年产50万吨煤制甲醇项目和年产30万吨二甲醚项目也在招商阶段，未来在新能源领域公司具备较大的机会。该股作为一家题材突出的新疆股，股改复牌后大举填权，短线强势值得关注。 　　G佛塑（000973）：公司是我国塑料新材料行业的龙头企业，经过近几年的连续投入已拥有国际先进生产线13条，是我国目前生产规模最大的双向拉伸聚炳烯(BOPP)薄膜生产基地，BOPA薄膜的国内市场占有率约50%，BOPET薄膜占全国总销的24%，由公司提出的BOPET反倾销在05年底胜诉，基本面正在好转。日前公司公告，通过与比亚迪香港公司合资合作生产经营特种电池用离子渗析微孔薄膜，全面向新能源新材料产业进军，事实上我们注意到公司近两年来还与多家国际巨头合资在高科技新材料领域获得重大发展，比如与美国杜邦合资组建的宁波杜邦帝人鸿基公司是国内最大的BOPET薄膜生产商，与国际氨纶纤维龙头企业英威达公司合资英威达纤维（佛山）有限公司是国内特种纤维行业的龙头企业，与台湾亚洲化学股份有限公司合资的偏光膜项目成为液晶显示材料的重要原材料，随着佛塑新材料园的全面建成，公司业绩将快速提升。目前该股跌破每股净资产超过20%，且有10转增5的分配方案，以目前市价计算实际除权后股价将只有1.8元左右，超低价潜力突出，短线超跌反弹可关注。 　　中航精机（002013）：公司是国内轿车座椅调角器行业的龙头企业，近两年来公司科研成效显著，不断加大新品研发投入，使公司目前在国内汽车行业景气度回升的情况下出现业绩拐点，在去年业绩大幅增长的情况下今年一季度实现净利润同比增长152.42%，提前迎来业绩主升浪。特别值得注意的是，公司第一大股东中国航空救生研究所是中国航空工业第一集团公司下属的一家军工科研机构，是国内唯一从事火箭弹射救生系统研究、设计、制造、试验的大型专业机构；去年公司与中国航空救生研究所进行了厂房、设备等固定资产置换，尽管此前公司澄清大股东借壳整体上市的传言，但该股突出的航天军工题材也被市场所关注。目前该股总股本仅6000万股，流通市值仅1.8亿元左右，是航天军工板块中一家低价小市值高成长潜力品种，短线探底回升后展开填权行情，值得关注。 　　厦门信达（000701）：公司是国内网络科技龙头品种，在短信、电子商务、传媒等领域题材突出，创建了我国最早的大型外向型中英文商业化网站----中国指南网站，还建成世界上第一个多种语言的搜索引擎，作为两市唯一一家搜索引擎股。特别是公司旗下的信达电子近两年来快速发展，其铝电解电容器产量规模目前位居全国同行业第二名，并为长虹、TCL、厦华、冠捷等大型企业提供配套服务，同时还是神舟飞船等重大军工定点生产企业，承担着大量的国家重点工程和国防装备所需产品的研发与生产装配工作，航天军工题材正在被市场所关注。随着基本面的显著改善，该股筹码开始持续集中，特别是刚刚成立的易方达深证100指数基金在一季度末增仓该股121万股，短线该股在节前快速调整后形成迅猛反抽，成交量也显著放大，短线反转走势值得关注。 　　G京能（600578）：公司是北京能源投资（集团）电力主业唯一的一家上市企业，并且是北京地区最大的火力发电企业及首都西部最主要的集中供热源，担负着首都近五分之一的用电负荷和四分之一的供热负荷。公司年发电量达到52亿千瓦时左右，最大供热能力3349百万千焦/时，供热面积达到2424万平方米，随着北京奥运即将临近，电力需求增长加快，公司大股东进一步注入优质资产，公司未来前景值得看好。公司去年初出资3.3亿元巨资参股国华能源成为其第二大股东，目前国华能源已经成为目前国内占有风电资源最多、开发风电项目最大的一家公司，拥有风力资源1100万千瓦，已经建成了河北张家口和广东汕尾的风力发电基地，目前在开发的风电项目达10多个，国华能源04年就给公司带来投资收益1317.5万元，05年分配的投资收益将在今年半年报中得到体现。股改过程中公司控股股东明确表示股改后两个月内如股价低于4.8元，则增持其流通股2000万股，目前股价仍低于增持价上限，短线随着新能源板块全面走强，该股放量启动值得关注。 　　G上航（600591）：公司是目前国内五大航空公司之一，是我国第一家非民航总局直属航空公司，也是国内航空企业中首家及唯一一家以母公司100%资产上市的公司，在几大上市航空公司中公司经营业绩和财务状况最优，目前公司拥有40多架飞机，经营140多条国内、国际航线，公司表示未来五年将使飞机拥有量超过100架，在公司迅速扩张中引进国际战略投资者的工作也正在展开，包括与港龙航空的合作洽谈、与长荣航空的合资等等，而目前该股总市值也不过25亿元人民币，外资并购潜力相当突出。目前公司负债主要以美元负债为主，随着人民币兑美元汇率持续升值，将使公司产生大量汇兑收益，同时也可以降低航油的采购成本，是人民币升值题材股最突出的代表。从公司股改前后的股东对照表可以看出，瑞银等QFII持续增仓，机构筹码收集形态突出。目前该股是航空板块中流通市值均最小的品种，短线超跌反弹机会值得关注。 　　G安泰A（000969）：公司是新能源新材料产业的龙头企业，在稀土永磁、金刚石锯片、金属雾化制粉项目等多个领域居国内龙头和世界前列。特别是公司通过与德国ODERSUN公司合作研发新型薄膜太阳能电池进入新能源领域，德国ODERSUN公司是一家致力于开发低成本高效率太阳能电池生产技术的创新企业，其拥有的国际专利低成本生产技术不依赖高纯硅等特殊材料，而采用铜箔和不锈钢箔做电池衬底材料，成本仅相当于传统的晶硅片太阳能电池成本1/4左右，且具有轻便易携、使用安装方便等优势，一旦进入产业化将极具市场竞争力，并有望成为太阳能发展的重要方向。作为太阳能题材的一家活跃品种，随着原油价格不断走高、替代能源被市场所关注，该股短线再度走强，值得关注。 　　G申能（600642）：公司是一家成长性相当突出的能源蓝筹龙头，在火电、石油天然气、核电、新能源等多个领域成长性突出。目前拥有电力机组权益装机容量334万千瓦，占上海统调装机容量的约25%，而公司未来两年还将有多个项目投产，其中外高桥电厂二期04年底投产后05年实现净利润高达7.28亿元，而作为主要投资方的外高桥电厂三期两台100万千瓦的超超临界发电机组将于2008年发电，预计至2008年底公司投产权益装机容量将达到473万千瓦。其次，石油天然气业务正在快速增长，从公司的年报和一季度季报比较来看，石油天然气产业占主营收入的比重已经从去年底40%上升到今年一季度49%，今年有望突破50%而成为公司第一主业。其中持有40%的上海石油天然气公司经营的东海平湖油气田扩建工程04年投产，05年就实现净利润8.19亿元，而今年一季度实现净利润更是达到2.97亿元，虽然原油产量在下滑，但天然气产量却出现大幅增长，而且东海油气田未来可开发潜力巨大，资源估值不可限量，另外控股60%的上海天然气管网公司04年亏损后05年实现净利润1.01亿元，今年一季度实现净利润0.51亿元，可以看到目前石油天然气业务正步入快速发展阶段，成为公司重要的利润增长点。从核电来看，参股12%的秦山核电二期以及10%的秦山核电三期正步入高速成长期，今年一季度就给公司带来仅1.3亿元的投资收益，公司还与关联方投资2亿元成立申能新能源投资公司，并迅速收购了上海太阳能科技20%的股权，高起点介入风能、太阳能等新能源领域。该股成长性突出，题材丰富；从短期业绩来看，年初公司卖出所持浦发银行法人股将给公司带来3.625亿元投资收益，公司日前公司转让款已收到，该部分收益与公司今年一季度的净利润相当，一旦该投资收益确认公司上半年业绩增长预期明显；而公司在去年股改中大股东以平均每股5.79元增持该股3500多万股流通股，目前股价刚刚回升到大股东增持价之上，短线该股开始放量超跌反弹，值得关注。 　　 短线买卖参考 　　周二大盘再度大涨，全天又一次形成单边上扬的行情，尾盘仍然以最高点报收，从而连续拉出第三根放量加速的大阳线，沪深两市分别收在1531.16和4132.15点，涨幅分别达到2.27%和2.90%，成交金额367亿和223亿，同比又放大两成左右，总体表现为加速上扬的强劲走势。周二大盘放量创新高，上涨个股家数与下跌家数之比非常悬殊，说明在1300点以及长假前夕1400点做空的投资者开始在“五一”劳动节后重新杀回，导致大盘的上涨速率明显加快，这从短期来看并非好现象，因为获利回吐的压力会越来越大，初步统计显示最近三个交易日，股指已快速上扬了近150个点，盘中也没有一次像样的回调，获利筹码并未得到充分消化，故大规模的震荡可能随时会发生。而在周二涨停的100多家个股中低价股占据较大份额，补涨的特征重新显现，如网络游戏、传媒板块先后崛起，众多前期的滞涨股也纷纷拉升，这往往是一波短线行情进入尾声的特征，故在持续疯狂的状态下，投资者应保持清醒，避免追涨，操作上以快进快出为主，只有在大盘经历充分调整后才可考虑继续参与，而从热点上看，尽管周边有色金属市场的氛围依旧向好，但这一板块在近期市场中的表现力度显然有所下降，众多资金开始在其他人气股中寻求机会，有必要一提的是指标股体系的补涨行情正成为节后两个交易日中带动大盘加速走强的关键所在。比如说周一中石化、G长电纷纷大涨7%以上，而周二G中海、G华能和深发展等也开始启动，整个指标股体系的补涨行情已经显示出良好的延续性，另外随着五一之后，证监会关于IPO融资重新启动已经一举激发了市场对于有再融资意向个股的炒作激情，如周二G中信和苏宁电器都公布了定向增发的消息，导致两者双双涨停，同样具有增发意向的G宗申最终也以涨停报收，这些都说明增发以及再融资的个股有望成为市场近期关注的焦点，投资者可从一系列有增发意向的个股中寻求机会，特别是一些流通盘较大，具有一定市场形象的个股，如果能有相应的再融资意愿，那么很有可能成为下一阶段市场重点关注的龙头。比如说G沪机场已在4月19日公告将申请发行不超过40亿元的债券用于浦东机场改护建工程，是大盘蓝筹股中明确提出再融资意向的个股，很有可能在目前的强势市道中多方加以利用，并且该股目前距离底部仅有10%左右的涨幅，具备良好的补涨机会，建议投资者关注。