行情速览

近期有色金属短暂回调后再现分化行情，白银走势强劲最高突破30000元/KG、铜铝偏强震荡运行，碳酸锂价格大起大落，整体仍以短期情绪波动为主，全球宽松 + 供给约束 + 新能源需求的底层逻辑未发生根本变化，回调依旧是趋势中的低吸机会。

核心品种最新行情与观点

1. 铜：供应扰动升级，支撑位上移偏强震荡

核心逻辑：智利铜矿干扰进一步加剧全球铜矿供应缺口；需求端国内电网投资、AI 算力基础设施用铜需求韧性不改，结构性缺口支撑价格弹性。

策略观点：10 万元 / 吨支撑位夯实，回调仍是上车机会，建议依托该点位分批布局多单，止损维持 9.8 万元 / 吨。

2. 铝：内外盘同步走高，供应刚性支撑下回调有限

核心逻辑：国内产能天花板临近，海外能源短缺制约新增产能释放，欧洲铝厂减产延续，需求端新能源汽车轻量化、光伏支架及储能用铝需求持续增量，低库存下铝价有望延续偏强运行。

策略观点：24000 元 / 吨为强支撑区间，偏强震荡格局下建议逢低布局，若需求无明显走弱，价格仍有望向 28000 元 / 吨目标迈进。

3. 白银：双属性共振大涨，短期波动加剧但中长期趋势未改

核心逻辑：现货白银突破 110 美元 / 盎司，沪银主力最高涨至 30000元 / 千克以上，2026年1 月累计涨幅超 60%；金融属性上，美联储降息延后但货币政策维持相对宽松格局，美元指数中长期走弱格局不变，贵金属金融属性支撑强化；工业属性上，光伏装机高增带动银浆需求提升，矿产银供应刚性、库存低位格局未改，机构目标价上修。

策略观点：短期因涨幅过大波动加剧，建议控制仓位等待回调企稳后配置，中长期多头思路不变。

4. 碳酸锂：基本面紧平衡依旧，关注回调后买入机会

核心逻辑：近期碳酸锂走势大起大落，此轮涨势由出口退税政策调整引发的下游抢单补库、国内锂矿复产不及预期与锂盐企业检修带来的供应收缩共同驱动，叠加储能需求爆发式增长、行业低库存格局及资金加持，供需阶段性紧平衡成为核心支撑。

策略观点：短期碳酸锂价格维持多头思路，春节前预计碳酸锂供需格局良好，一季度价格有望冲击20万元/吨，操作上不建议追高买入，回调后可低吸。

核心风险提示

宏观节奏扰动：美联储降息节奏进一步延后，美元阶段性走强压制金属价格；

情绪与政策波动：碳酸锂等品种受市场传闻影响短期情绪波动，出口调控政策落地不及预期也将引发回调；

监管升级风险：期货交易所进一步收紧保证金、限制开仓，加剧品种短期波动。

作者：平安期货车国俊 ，期货从业资格编号：F03098710，投资咨询资格编号：Z0020758 

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